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北京和众汇富:股神真的不能复刻

2019-01-31 13:08来源:网络关注:作者:丽丽

       北京和众汇富:股神真的不能复刻

  这段时间盆友圈特别流行的一句话:

  “成功的人都是持续性自律,而你或许只是间歇性自虐。”

  近5年复合收益率9%,累计45年的复合收益率20.5%。

  上述这组收益率看起来不算太惊艳,但是很可怕,因为在长达半个世纪的时间里既持续又稳定。

  看巴菲特的投资收益情况,从1957年一直到现在,统计每一年的收益率,只在经历了2000年互联网泡沫之后大熊市的2001年和全球金融危机的2008年出现了负数,其余年份全部为正。

  相比之下,很多人的投资都像间歇性自虐,赶上好行情的年景里30%、40%都是可能的,但是第二年行情不好了,前一年赚的就又都还给市场。

  专业投资者甚至也是一样的,在波动的市场里,能保得住本不赔钱的都是英雄。

  好好研究巴菲特有一段时间了,就像研究成功企业的商业模式和成功历程一样,没有一个成功的案例是可以完全复刻的。

  因为历史阶段不同、发展机遇不同、政策环境不同,等等等等。

  同样,巴菲特也是学不来的。

  巴菲特从10岁开始,就已经开始尝试买股票了。

  单单这一点就完胜了几乎所有人。

  我们中国的80后一代,很多人10岁的时候中国的资本市场还没建立,连股票这种东西都没出现在我们的世界里。

  现在的专业投资者,基金经理们也都是在大学阶段甚至更晚才开始接触到金融、投资。

  投资是门艺术。从这个角度来看,成年之后的专业培养和从小开始的耳濡目染相比,在感性认识上差了太多。

  20几岁的巴菲特师从了价值投资大师格雷厄姆。

  格雷厄姆的《证券分析》炒股人应该都读过,或者至少听说过。

  格雷厄姆的投资系统当中,基石理念是这样三点:

  ❶ 买股票就是买公司的一部分;

  ❷ 市场情绪导致价格与价值出现的错位,是投资机会;

  ❸ 留出足够的安全边际。

  翻译一下格雷厄姆的投资理念,逻辑是这的:

  因为买股票是买公司的一部分,所以研究公司本身就要比技术分析重要的多。

  在搞清楚一家公司的真实价值的基础上,才能找到由于情绪波动导致的对一家上市公司给出的价格与真实价值的错位,

  在有能力识别出这个错位之后,就可以在股票价格远低于这家公司真实价值的时候,用足够便宜的价格买入。

  这样,当市场回归理性,价格和价值重新趋于一致,就会赚钱,又因为当初买入的价格足够便宜,就一定不会赔钱。

  在格雷厄姆投资理念的指导下,巴菲特在34岁那一年,把自己40%的投资全部押在了美国运通这一只股票上。

  绝对的重仓。而这一次的成功投资,奠定了巴菲特在资本帝国的地位。

  我们普通投资者对待仓位管理一直都会很纠结,什么情况下可以重仓,什么情况下应该理智的做好分散?

  美国运通这个案例就能说明,重仓的前提真的是要对自己的投资标的有足够的研究和了解。

  在投资运通之前,巴菲特带领团队做了非常细致和大量的研究工作,实地走访了很多运通的终端用户,

  最终得出的结论:是普通用户对美国运通的印象仍然很好,华尔街关心的丑闻并没有扩散到大众当中。

  所以,市场上看华尔街市场消息的投资机构,在此时因为恐惧而抛售,导致运通股价一直在跌。

  而巴菲特通过了解到终端用户的实际反应,判断出这是一个价格和价值错位的投资时机。

  这也大概是“别人恐惧时我贪婪”的一次重要实践吧。

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